锚定东非优质金矿项目，透视希尔威（SVM.US）多元化矿企的发展路径

2023-08-11 18:24:58 来源 : 格隆汇

今年以来，国际金价整体呈现出上涨态势，黄金现货、期货的交投氛围也持续升温。其中COMEX黄金一度突破2085美元/盎司，创下历史新高。近期来看，国际期货行情虽有所下跌，但仍处于高位水平，依然是市场关注焦点。

2022年12月以来Comex黄金走势，来源：东方财富

【资料图】

作为黄金生产的基础，上游金矿采选环节在整个产业链中无疑占据重要地位。在黄金价格表现强劲的背景下，金矿开发也备受关注，业内外不少企业纷纷将目光瞄准了黄金上游金矿采选领域，寻求合适的并购机会。

在TSX(多伦多证券交易所)和NYSE(纽约证券交易所)两地上市的希尔威金属矿业有限公司（TSX：SVM，NYSE：SVM，下称“希尔威”）为全球黄金市场带来重要消息。

近期，希尔威发布公告，宣布已与澳大利亚上市的OreCorp 公司签署一份约束性收购协议，希尔威拟11.36亿元收购OreCorp，获得坦桑尼亚特大金矿项目。在满足一系列条件安排下，希尔威将收购所有OreCorp普通股，Orecorp在坦桑尼亚拥有Nyanzaga特大金矿项目（下称“Nyanzaga”）。

通过本次交易，希尔威将新增一个低风险、低成本且已获得关键许可的Nyanzaga金矿项目，公司的矿产资源量和储量也将由此得到大幅增长，步入矿业资产多国别配置、产业板块多元化、利润弹性逐步释放的新阶段。

优质金矿构筑增长新引擎

众所周知，黄金作为一种稀缺的全球性战略资源，是保障经济安全和金融安全的重要手段，在国家资产储备中占据关键位置。

从全球黄金供给情况来看，非洲无疑拥有着最为丰富的黄金矿产资源，是全球黄金生产的主要来源地。根据世界黄金协会（WGC）的数据，2022年非洲地区的黄金产量占全球总产量的27%，是全球黄金生产所占份额最大的区域。此外，随着持续的勘探投入，非洲地区仍在不断发现新的黄金资源，黄金生产的上升空间相当可观。

本次希尔威拟收购的的Nyanzaga金矿项目，其所处国家坦桑尼亚位于非洲东部，拥有巨大的金矿资源。根据商务部国际贸易经济合作研究院发布的最新数据，坦桑尼亚已探明黄金储量为约560吨（1800万盎司），估计储量高达933吨（3000万盎司），遍布坦桑尼亚大陆地区。

具体来看，Nyanzaga项目位于坦桑尼亚姆万扎地区，处于维多利亚湖绿岩金矿成矿带上。资料显示，维多利亚湖绿岩带是世界著名的金成矿区，其在地质和规模上可与澳大利亚、加拿大、南非及津巴布韦的主要黄金产地相媲美。该项目资源量为3000万吨矿石，平均品位3.41克/吨，金金属约103吨（329万盎司）。

毫无疑问，该项目将会给希尔威带来相当可观的经济收益。根据最终可行性研究报告，Nyanzaga项目可在10.7年的服务年限内生产约78吨（250万盎司）黄金。OreCorp 2023年二季度报告显示，使用2000美元/盎司的金价估算，Nyanzaga项目的税后净现值为9.05亿美元（折现率5%），内部收益率为32%。

同时，近年来坦桑尼亚的矿产资源管理制度也在不断完善，吸引了不少国内外矿业企业在该国进行金矿勘查和开发，市场竞争和创新活力由此得到进一步激发，形成了一个稳定可预期的市场环境，而这也在无形中为希尔威的入局提供了良好的发展生态。

希尔威“赋能”价值显著

对于希尔威而言，这项交易可以说是其高质量发展中的又一次质的跨越。而反过来看，希尔威也是Nyanzaga项目建设的不二之选。

作为中国最主要的白银和铅锌生产商之一，希尔威的专业优势毋庸置疑。长期以来，希尔威专注于贵金属矿产资源的开发及综合利用，公司持续深耕中国、加拿大及南美地区等矿山项目的收购、勘探、开发和生产，挖掘具有发展潜力的白银、黄金、铅锌等有色金属和贵金属矿山，在全球矿业市场形成了较强的竞争优势及抗风险能力。

通过多年的持续勘探，希尔威已拥有多座在产矿山及多个矿产勘查项目，是一个拥有多种贵金属资源的矿业平台。2023财年，希尔威开采矿石106.9万吨，处理矿石107.3万吨，同比增长7%。生产白银约205吨，同比增长8%；黄金0.14吨，同比增长29%，同时生产铅3万吨，锌1万吨，多元产品线布局成果可观。

同时，希尔威非常注重技术研发及成果转化，公司不断通过工艺创新和技术改进，如利用三维成矿模型指导探矿和生产等，以推动矿产项目的生产水平和业务增长，为矿产资源的开发利用奠定扎实的技术基础。

通过在资源勘探、矿山开采、生产管理等方面的不断积淀，希尔威已熟练掌握白银、黄金等金属矿种的核心开发能力，在多元化布局中不断以优质技术筑牢公司发展的护城河。

在多业务稳定发展的过程中，希尔威始终秉承着“安全、高效、绿色、和谐”的发展理念，将ESG与企业发展战略深度融合，持续投入社会发展与环境保护领域，打造出更具韧性、更加绿色的差异化竞争优势。

综上，凭借资金、技术、管理和运营经验等优势，希尔威既能够为Nyanzaga黄金项目的矿山建设和勘探提供足够资金支持，并寻求非洲区域内其他并购机会；公司所掌握的领先技术，以及在经济社会发展、ESG等方面的实践经验等也将持续赋能Nyanzaga项目的开发和运营。

此外，“现金+股票”的对价维持了希尔威良好的资产负债结构，公司将现有资金用于Nyanzaga项目的开发，亦能够有效地降低风险和把握时机。

总的来说，选择Nyanzaga项目，侧面印证了希尔威对行业趋势的精准把握和对自身发展的前瞻性思考，也有助于推动公司矿业资产配置的多元化，增强公司在全球矿业领域的综合实力和品牌影响力。随着新项目的落地开花，希尔威将有望打开新的增长空间，其利润率提升将不断兑现，释放出强大的生命力和发展动能。

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